LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC 

Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC- Socio Fundador de FX Global Management México, S.C. Firma de Asesoría, Consultoría y Capacitación Empresarial Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición- Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” 

Resumen Semanal de Mercados del 8 al 12 de Junio 2020

En las últimas entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados, particularmente desde que el Peso Mexicano se fortaleciera frente al Dólar Americano al romper el Soporte ubicado en 23.00 Pesos por Dólar durante la 2da mitad del pasado mes de Mayo hasta llegar a niveles de 21.50 Pesos por Dólar en las primeras jornadas del presente mes de Junio, hemos enfatizado la importancia que tiene destinar un porcentaje de nuestros activos financieros al establecimiento de las estrategias de Cobertura Financiera sobre el Tipo de Cambio sea que se trate de preservar el poder adquisitivo de nuestros portafolios de inversión, determinar el Tipo de Cambio al que estaremos negociando en el futuro sin que las fluctuaciones de la paridad cambiaria del Peso frente al Dólar nos afecten o aprovechar las oportunidades susceptibles de presentarse para diversificar nuestro patrimonio independientemente que se trate de inversiones tradicionales o alternativas, pasivas o activas, particularmente cuando estas últimas se realizarán en divisa extrajera ya sea para adquirir un bien inmueble, una franquicia o financiar una startup en un país diferente a nuestro lugar de origen y/o residencia, máxime ante la posibilidad de que el Peso pierda fortaleza frente al Dólar como ocurrió el viernes 12 de Junio cuando la cotización superó los 22.00 Pesos por Dólar hasta llegar a 23.00 Pesos por Dólar -nivel ahora constituido en Resistencia-, cerrando la jornada en torno a 22.26 Pesos por Dólar en el Mercado Spot como puede apreciarse en Daily Chart

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Como inversionistas; ¿Cuáles son los principales Tipos de Riesgo a los que deberemos poner atención?

En este orden de ideas, como inversionistas debemos recordar los principales riesgos a los que deberemos poner particular atención, siendo estos el Riesgo Mercado también conocido como Riesgo Sistemático o Riesgo Diversificable, el cual se refiere al conjunto de factores económico-comerciales, político-sociales y desde luego los de índole geopolítico y epidemiológico –entre otros- que provocan las variaciones en la rentabilidad de un activo determinado, destacando que el Riesgo Mercado impacta lo mismo el entorno local, regional como mundial en los diferentes sectores e industrias en mayor o menor medida, poniendo de manifiesto que el Riesgo Mercado no es el enemigo público a condenar sino la constante que debemos aprender a administrar, por su parte, el Riesgo Emisor también conocido como Riesgo No Sistemático o Riesgo Diversificable, se refiere al conjunto de factores propios de una industria o empresa en particular susceptibles de afectar su rentabilidad, mismo que surge de la incertidumbre producto de la disminución del dinamismo económico-comercial (local, regional o mundial) de un determinado sector o industria, los malos resultados de una empresa específica, el surgimiento de competidores o una combinación de los escenarios anteriores entre otros factores susceptibles de afectar la calidad crediticia del emisor debido a la viabilidad del proyecto productivo o unidad de negocio objeto de inversión, mientras que el Riesgo Moral es producto de la falta de certidumbre jurídica derivada de la ausencia de Estado de Derecho manifiesto –por ejemplo- en la falta de cumplimiento de los acuerdos celebrados con anterioridad.

Con dichos escenarios en mente, es preciso estar conscientes que administrar los riesgos asociados a la actividad productiva no significa eliminarlos, sino mitigar el impacto negativo derivado de los mismos.

¿Cuál es la diferencia entre concentración y diversificación?

Conscientes de los anterior, es preciso tener presente la diferencia entre concentración y diversificación al momento de conformar nuestros portafolios de inversión, pues si bien ambas estrategias pueden multiplicar el patrimonio destinado para tal efecto en el mediano y largo plazo, también es cierto que las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa correspondientes son diferentes en cada caso, puesto que concentración se refiere a destinar la mayor parte o el total del presupuesto disponible en una misma inversión sea tradicional o alternativa, pasiva o activa, mientras que la diversificación, por el contrario, supone distribuir el valor total del presupuesto disponible en diferentes activos sean financieros o reales con la finalidad de minimizar el impacto negativo derivado de una contingencia, considerando para tal efecto la correlación entre los diferentes activos que conforman el portafolio de inversión, pues recordemos que a mayor correlación mayor riesgo de contagio de un activo a otro, mientras que a menor correlación menor riesgo de contagio de un activo a otro o lo que es lo mismo, a mayor concentración mayor riesgo, mientras que mayor diversificación menor riesgo toda vez que es equivalente a no poner todos los huevos en la misma canasta ni todas las canastas en el mismo camión.

¿Cómo diversificar?

Ahora bien, toda vez que la diversificación forma parte integral de la administración de riesgos, es preciso mantener equilibradas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas a cada tipo de inversión, sea que se trate de inversiones tradicionales o alternativas, pasivas o activas.

Con base en lo anterior, un portafolio de inversión diversificado puede estar conformado –por ejemplo- por Exchange Traded Funds (ETF´s) como Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) & Invesco DB US Dollar Bearish (UDN) cotizados en el New York Stock Exchange (NYSE), compuestos por una cesta de divisas de países desarrollados frente al Dólar Americano, con la salvedad que UUP da seguimiento al Índice del Dólar Americano a la alza, mientras que UDN lo hace a la baja, permitiendo lo anterior llevar a cabo una estrategia de Cobertura Financiera para preservar el poder adquisitivo independientemente de la paridad cambiaria del Dólar Americano frente al resto de las divisas.

En cuanto a los excedentes generados con dicha estrategia de Cobertura Financiera, estos pueden ser destinados al financiamiento de la actividad productiva en el mediano y largo plazo acorde con la rotación del dinero mediante diferentes ETF´s conformados por emisoras locales, internacionales o globales pertenecientes a los diferentes sectores y/o industrias, desde la extracción de minerales o servicios financieros, hasta el Blockchain, algunos de los cuales son susceptibles de pagar dividendos, lo cual dependerá del grado de madurez de las emisoras que conformen dicho ETF.

Desde luego, también es posible  diversificar un porcentaje del portafolio de inversión mediante la adquisición de Acciones  específicas, particularmente de aquellas emisoras con potencial de crecimiento en el mediano y largo plazo independientemente del grado de capitalización de la emisora en cuestión.

Por su parte, los Real Estate Investment Trust (REIT´s), que son instrumentos de inversión cotizados en Mercados como NASDAQ y NYSE, los cuales invierten su patrimonio en diferentes inmuebles con la finalidad de preservar el capital mediante éstos, al tiempo que fundamentan su fuente de ganancias en la actividad productiva y/o mercantil llevada a cabo al interior de dichos inmuebles y los  Mortgage REIT´s que en estricto sentido son una cesta de REIT´s Hipotecarios, pueden formar parte integral de la diversificación de un portafolio de inversión al ser considerados como refugio alterno a los metales preciosos ante los embates inflacionarios y/o momentos de incertidumbre financiera, instrumentos que en su conjunto suelen estar exentos del pago de impuestos al ser distribuidas las ganancias entre sus miembros.

Desde luego, así como los instrumentos anteriormente referidos, mismos que forman parte de las inversiones tradicionales, es posible diversificar un porcentaje del portafolio de inversión en las denominadas inversiones alternativas invirtiendo de forma directa en Bienes Raíces y/o Hipotecas susceptibles de generar ingresos residuales derivados de las rentas cobradas o los intereses devengados o bien adquiriendo alguna franquicia o proporcionando financiamiento a una startup, las cuales es posible llevar a cabo de forma individual si la restricción presupuestaria del inversionista lo permite o de forma colectiva  -por ejemplo- a través de un Investment Club que esté debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y sea compatible con los intereses del inversionista.

¿Cuál es la diferencia entre una inversión pasiva y una inversión activa?

Tan importante como conocer la diferencia entre una inversión tradicional y una inversión alternativa, es entender los alcances y limitaciones de las inversiones pasivas y las inversiones activas, pues si bien ambas son susceptibles de formar parte de la diversificación de todo portafolio de inversión, también es cierto que dependiendo del tipo de inversión del que se trate serán los derechos y obligaciones contraídos.

En este orden de ideas, es oportuno destacar que mientras las inversiones pasivas son aquellas realizadas –por ejemplo- en instrumentos financieros cotizados en el Mercado de Valores y/o Mercado de Derivados incluido el Mercado Internacional de Divisas mejor conocido por su abreviación en Inglés como FOREX, así como las inversiones realizadas en Bienes Raíces sea a través de los REIT´s o de forma directa, las inversiones activas son aquellas que en estricto sentido, además de proporcionar financiamiento a la actividad productiva como algunas de las anteriormente referidas, también generan puestos de trabajo directos, es decir, a diferencia de las inversiones pasivas también consideradas inversiones financieras, las inversiones activas forman parte de las inversiones productivas toda vez que en sí mismas generan puestos de trabajo directos, ejemplo de lo anterior son las inversiones realizadas en la adquisición y posterior operación de una franquicia independientemente de la etapa de madurez en la que se encuentre la empresa propietaria de la marca objeto de explotación, pudiendo ser una marca consolidada que opere de forma global o una startup que opere únicamente al interior del país de origen de la empresa propietaria de la marca en cuestión –entre otras alternativas de inversión-, lo cual es preciso tener presente de forma particular cuando se trata de un plan de diversificación que involucra la migración ordenada del propietario de la unidad de negocio objeto de inversión, sus familiares directos y/o de su equipo de trabajo clave, pues solo las inversiones activas califican para la obtención de la VISA de inversionista correspondiente, lo cual es aplicable en diferentes países como los Estados Unidos de Norteamérica.

¿Cómo comprobar la autenticidad de las propuestas de inversión?

Con este escenario en mente, es preciso comprobar la autenticidad de las propuestas de inversión sea que se trate de inversiones tradicionales o alternativas, pasivas o activas, para lo cual es necesario auxiliarse del equipo de trabajo especialista en la materia, partiendo de la premisa que dicho equipo de trabajo deberá proceder con apego al carácter fiduciario entendido como anteponer los intereses del público inversionista por encima de los propios, independientemente si las inversiones en cuestión se realizan de forma individual o colectiva, aspectos con los cuales FX Global Management, LLC, Investment Club miembro de la National Association of Investors Corporation (NAIC), a través de sus aliados estratégicos tanto nacionales como extranjeros auxilia a su grupos de interés y sus respectivas cadenas de valor.

Agradecemos la Imagen de Gipfelsturm69 en Pixabay