La importancia de diversificar los portafolios de inversión, ante el entorno económico-comercial-político-social-epidemiológico

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management LLC 

Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC- Socio Fundador de FX Global Management México, S.C. Firma de Asesoría, Consultoría y Capacitación Empresarial Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición- Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada” 

Resumen Semanal de Mercados del 24 al 28 de Febrero 2020

De acuerdo con lo referido en nuestro Resumen Semanal de Mercados previo y conscientes de la forma en que se relaciona la industria de servicios financieros con el flujo circular de la economía, por razones obvias, en esta ocasión concentraremos nuestra atención en la importancia de diversificar los portafolios de inversión, lo anterior a propósito de las condiciones generales del entorno económico-comercial y político-social mundial sin dejar de lado el aspecto epidemiológico, pues como hemos referido con anterioridad, a los retos y desafíos derivados de la ratificación del T-MEC y el proceso electoral de Estados Unidos que tendrá lugar el próximo mes de Noviembre (2020), se suman a la ecuación los efectos derivados del Covid-19 mejor conocido como Coronavirus y su impacto negativo en las cadenas de valor mundiales y por ende en los procesos productivos y comerciales en diferentes regiones, países, sectores e industrias como puede advertirse en el desempeño de los principales Índices Bursátiles, desde Asía pasando por la Eurozona hasta las Américas, mismos que han experimentado durante la semana comprendida entre el 24 y el 28 de Febrero un desplome inédito desde el referéndum del Brexit, de hecho no visto desde la crisis que tuviera lugar a finales de 2007 y agudizada en 2008.

 

Concentración vs; diversificación

 

Con base en lo anterior, es oportuno recordar la diferencia entre concentración vs; diversificación al momento de conformar un portafolio de inversión, pues mientras concentración se refiere a destinar gran parte o el total de los activos financieros disponibles en una misma inversión sea financiera o productiva, diversificación se refiere a buscar diferentes alternativas de inversión para distribuir el valor total de los activos financieros disponibles con la finalidad de minimizar el impacto negativo derivado de una posible contingencia, lo que es equivalente a no poner todos los huevos en una misma canasta ni todas las canastas en un solo camión, para lo cual, es oportuno considerar tanto las inversiones tradicionales también conocidas como financieras, como las inversiones alternativas sean financieras o productivas, conscientes que las inversiones tradicionales o financieras son aquellas disponibles a través del común denominador de intermediarios financieros, mientras que las inversiones alternativas son aquellas que aun auxiliándose del sistema financiero para cumplir su cometido, son realizadas indistintamente en instrumentos financieros cotizados en los principales Mercados de Valores como las Acciones, Exchange Traded Funds (ETF´s), Real Estate Investment Trust (REIT´s) y/o Mercados de Derivados –por ejemplo- mediante Certificates for Difference (CFD´s) o Contratos de Futuros y Opciones sobre diferentes Commodities sean agrícolas, energéticos o metales entre otros valores subyacentes, incluido el Mercado Internacional de Divisas (FOREX), como de forma directa, es decir, en proyectos productivos y/o unidades de negocio con potencial de crecimiento no cotizadas en los Mercados de Valores sea que se trate de bienes raíces o Startups, en el entendido que algunas de estas inversiones son consideras pasivas y otras activas, siendo pasivas aquellas realizadas en instrumentos financieros y/o bienes raíces y activas aquellas que además de proporcionar financiamiento a la actividad productiva generen puestos de trabajo directos como puede ser la puesta en marcha de una unidad de negocio física de nueva creación o bien a través de la adquisición de una franquicia independientemente que esta última opere de forma global o local en el lugar de origen de la marca objeto de comercialización, destacando que las inversiones alternativas sean financieras o productivas suelen llevarse a cabo mediante sociedades mercantiles cuyo objeto social es desempeñar las funciones –por ejemplo- de Investment Club, mismos que a diferencia de los intermediarios financieros, no tienen clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales se reservan el derecho de administrar discrecionalmente el valor total de sus activos financieros.

 

¿Cómo determinar el porcentaje que debe destinarse a cada tipo de inversión?

 

Así las cosas, es preciso tener presentes tanto la restricción presupuestaria como las necesidades de liquidez y la propensión para asumir riesgos de cada cual para determinar el porcentaje que debe destinarse a una inversión determinada, partiendo de la premisa que a menor restricción presupuestaria, mayor necesidad de liquidez y por ende baja propensión para asumir riesgos, corresponde diversificar mediante inversiones tradicionales, mientras que a mayor restricción presupuestaria, menor necesidad de liquidez y alta disposición para asumir las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa propias de la actividad productiva es conveniente considerar la posibilidad de diversificar el valor total de los activos financieros disponibles entre inversiones tradicionales y alternativas, pudiendo destinar a estas últimas –por ejemplo- el 10% del valor total de los activos financieros objeto de inversión.

 

Tratándose de inversiones alternativas; ¿En qué caso es conveniente considerar las inversiones pasivas y en qué caso las inversiones activas?

 

Tan importante como las consideraciones anteriormente referidas, es tener claro el objetivo que se pretende alcanzar con la inversión realizada, particularmente tratándose de inversiones alternativas, pues como hemos referido con anterioridad, existen inversiones consideradas pasivas y otras consideradas activas, de modo que si el objetivo de dicha inversión es generar un ingreso residual derivado del pago de dividendos y/o la generación de rentas en nuestro favor independientemente de nuestro lugar de residencia en tanto esto no implique proceso migratorio alguno, la alternativa a seguir podría ser diversificando a través de inversiones pasivas en bienes raíces sea mediante los REIT´s o de forma directa si nuestra restricción presupuestaria lo permite, conscientes que la idea no es poseer inmuebles improductivos, sino activos susceptibles de generar un ingreso residual en nuestro favor, razón por la cual deberemos estar abiertos a la posibilidad de adquirir dichos inmuebles dentro o fuera del territorio nacional, lo cual dependerá de las ventajas comparativas que ofrezca cada inmueble en particular y la plaza en la que estos se encuentren en general, incluida la posibilidad de adquirirlos mediante una línea de crédito cuya amortización y costo financiero sea susceptible de cubrirse con la renta recibida al tiempo que es posible conservar un excedente, escenario que es oportuno destacar, no es posible alcanzar en países como México -al menos no por ahora- a diferencia de Estados Unidos debido al costo del financiamiento y el actual dinamismo de la industria de la construcción en cada una de las plazas de referencia.

 

Ahora que si la idea es incursionar en un mercado de exportación y/o la internacionalización de nuestras respectivas unidades de negocio, lo cual implica un proceso migratorio, la alternativa de solución adecuada podría ser mediante una inversión activa pues solo estas son elegibles para la obtención de la VISA de inversionista correspondiente –por ejemplo- en los Estados Unidos, lo cual no significa Residencia Permanente mucho menos Ciudadanía, para lo cual, es posible adquirir una franquicia independientemente que la marca objeto de comercialización opere de forma global o local en la plaza de origen de la misma, considerando para tal efecto aquella alternativa que nos permita desarrollar nuestras propias competencias o mejor aún, que nos permita cumplir nuestro propósito migratorio, al tiempo que generamos un ingreso residual en nuestro favor derivado de la actividad productiva que supone la franquicia en cuestión estemos o no involucrados en su operación, destacando que existen alternativas que nos permiten asumir el rol de inversionistas pasivos toda vez que no estaremos involucrados en la operación de la unidad de negocio objeto de financiamiento, al tiempo que son consideradas como inversiones activas debido a los puestos de trabajo directos generados por dicha franquicia, permitiéndonos residir con estricto apego a la legalidad en la plaza de nuestra preferencia independientemente del lugar en el que se encuentre registrada la sociedad mercantil generadora de los puestos de trabajo en cuestión.

 

¿Qué importancia tiene la paridad del poder adquisitivo?

 

Desde luego, toda vez que las inversiones alternativas de referencia no están denominadas en divisa local, es preciso considerar la paridad del poder adquisitivo –por ejemplo- del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, pues como sabemos no es lo mismo contar con un presupuesto denominado en Peso Mexicano cuando el Dólar Americano se cotiza en niveles iguales o menores a 19.00 Pesos por Dólar que cuando éste se cotiza en niveles iguales o mayores a 20.00 Pesos por Dólar, lo cual evidentemente está fuera de nuestro alcance controlar, razón por la cual, es importante destinar un porcentaje de los recursos disponibles para la realización de dichas inversiones alternativas al establecimiento de las estrategias de Cobertura Financiara correspondientes de modo que sea posible establecer en el presente el Tipo de Cambio al que se estará negociando en el futuro independientemente de la paridad cambiaria del Peso frente al Dólar, lo cual desde luego, podemos llevar a cabo de forma individual o mejor aún, a través del propio Investment Club mediante el cual hayamos accedido a la inversión alternativa de nuestro interés.

 

¿Cómo se comportó el Peso Mexicano frente al Dólar Americano durante la semana?

 

En este contexto, la importancia de considerar el Investment Club mediante el cual se acceda a las inversiones alternativas de nuestro interés -sean pasivas o activas- para llevar a cabo las estrategias de Cobertura Financiera sobre el Tipo de Cambio, obedece al seguimiento que éste da al comportamiento de los Mercados Financieros y por ende a la rotación del dinero, lo cual es oportuno destacar, es una tarea que implica dedicación, pues además de identificar los posibles rangos de operación del instrumento financiero objeto de análisis como puede ser el Peso Mexicano frente al Dólar Americano, es preciso estar atento de la ejecución de las órdenes de compra-venta correspondientes acorde con los parámetros señalados –por ejemplo- en nuestro Resumen Semanal de Mercados previo en el que advertimos la posibilidad de que el Peso superara de forma sostenida la barrera de los 19.00/10 Pesos por Dólar para alcanzar en una primera instancia 19.50 Pesos por Dólar tal y como ocurrió la jornada del jueves 27, alcanzando un máximo en torno a 19.90 Pesos por Dólar durante la jornada del viernes 28 de Febrero, para cerrar la misma en torno a 19.66 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, teniendo como Soporte 19.50 Pesos por Dólar, al tiempo que se mantiene como siguiente Target 20.00/10 Pesos por Dólar como puede advertirse en Daily Chart, poniendo de manifiesto la importancia que tiene destinar un porcentaje de los activos financieros disponibles para el establecimiento de las estrategias de Cobertura Financiera sobre el Tipo de Cambio para preservar el poder adquisitivo y con ello estar en condición de aprovechar la rotación del dinero al momento de diversificar nuestros portafolios de inversión, particularmente cuando dicha diversificación implica la denominación de recursos financieros en divisa extranjera.

 

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year Fuente: TD Ameritrade

“Es importante destinar un porcentaje de los recursos financieros disponibles al establecimiento de las estrategias de Cobertura Financiera que nos permitan administrar los riesgos asociados a nuestra actividad preponderante “

Agradecemos la Image by Gerd Altmann from Pixabay