Resumen Semanal de Mercados del 4 al 8 de Noviembre 2019.

Solidarizándonos con los familiares y amigos de las víctimas del atentado que tuviera lugar en los límites de los estados de Sonora y Chihuahua en el norte de México y sumándonos a la exigencia ciudadana binacional (México – Estados Unidos) respecto a que el Gobierno de México asuma su responsabilidad, erradique la violencia y haga cumplir el Estado de Derecho, en esta ocasión concentraremos nuestra atención en la importancia que tiene para la conformación de todo portafolio de inversión, fundamentar nuestra toma de decisiones en los diferentes tipos de análisis, considerando para tal efecto los aspectos propios del Análisis Cuantitativo y el Análisis Cualitativo respectivamente, partiendo de la premisa que uno no es mejor que el otro, pero si se complementan.

En este orden de ideas, destacan dos clases de analistas en los Mercados Financieros: Los Fundamentales y los Técnicos. Normalmente (y aunque lo nieguen rotundamente), ningún analista utiliza una corriente de análisis exclusivamente. En otras palabras un Analista Fundamental no ignoraría el Análisis Técnico y viceversa. Sin embargo, las dos teorías son totalmente diferentes e inconfundibles.

En el caso de los Mercados Accionarios, los Fundamentalistas creen que mediante el análisis profundo de las operaciones de las empresas y sus reportes de utilidad, dividendos, ventas y liquidez se pueden valorar sus Acciones. Su destreza se basa en encontrar empresas Sub-Valuadas o Sobre-Valuadas para invertir o negociar con ellas mientras su Valor se corrige.

Por su parte, los Analistas Técnicos ignoran todo lo anterior y se apoyan únicamente en información de precios del instrumento a negociar, por ejemplo las Acciones. De acuerdo con dicha metodología, el precio de la Acción ya refleja toda la gama de factores Fundamentales, además  de expectativas derivadas de las noticias que a su vez propician diversas opiniones, rumores y por ende volatilidad. Dicha teoría tiene el objetivo de extraer patrones de comportamiento de los precios manifiestos en las “Gráficas” para desarrollar sistemas mecánicos de compra-venta de Acciones que produzcan utilidad. Los Analistas Técnicos –salvo algunas excepciones- suelen no interesarse en las empresas, en sus operaciones y expectativas de utilidad, e ignoran todo lo que no sea información relacionada con “Precio y Volumen”.

No obstante lo anterior, es oportuno reconocer que el Análisis Fundamental es el estudio de las diferentes variables Microeconómicas y Macroeconómicas del Mercado en general, sea por Sector y/o Industria y de cada Emisora en particular para el caso de los Mercados Accionarios independientemente de su lugar de origen y Mercado en el que se coticen. Desde luego, estas variables tienen una relación por demás estrecha con el sentimiento del público inversionista internacional –institucional y/o individual- manifiesta en el comportamiento de los diferentes Mercados sea que se trate de Instrumentos de Deuda como los Bonos o Instrumentos de Renta Variable como las Acciones y desde luego con el Mercado Internacional de Divisas, Futuros, Opciones, Certificados por Diferencia, etc., poniendo de manifiesto que la actividad Financiera Bursátil en su conjunto no es una entidad aislada del dinamismo económico mundial, por el contrario, es parte intrínseca de éste, por lo que es indispensable estar bien informados respecto a los acontecimientos de índole Económico, Político y Social lo mismo en el entorno local, regional y global, toda vez que los grandes Capitales no permanecen indefinidamente en un solo lugar, por el contrario, se mantienen en constante rotación acorde con sus propios intereses.

Ante este escenario; ¿Cómo se relacionan el Análisis Cuantitativo y el Análisis Cualitativo?

Con base en lo anterior, podemos establecer que tanto el Análisis Fundamental como el Análisis Técnico constituyen en su conjunto el Análisis Cuantitativo, mismo que si bien juega un papel protagónico en nuestra toma de decisiones en materia de inversión, también es cierto que no es el único actor en escena, pues a este se suma el Análisis Cualitativo entendido como todo aquello que sin formar parte exclusiva –por ejemplo- de una determinada Emisora o Divisa, se manifiesta a través del sentimiento del público inversionista respecto a los acontecimientos de índole  Económico, Político y Social lo mismo en el entorno local, regional o global, lo cual es aplicable indistintamente en países desarrollados que en vías de desarrollo, en proyectos productivos de nueva creación que en unidades de negocio establecidas, sentimiento que al ser mayoritario para el caso de un país, es susceptible de favorecer la inversión tanto financiera como productiva detonando en consecuencia el crecimiento económico y si este es distribuido de manera adecuada, propiciando el desarrollo del lugar en el que se encuentre el proyecto productivo y/o unidad de negocio objeto de la inversión, caso contrario, si dicho sentimiento es negativo, será el detonante para inhibir la inversión trayendo en consecuencia un estancamiento económico y si este último se convierte en una constante puede traer consecuencias recesivas impactando negativamente el crecimiento económico y en añadidura las posibilidades de mejorar el desarrollo entendido como la mejora en la calidad de vida de la sociedad en su conjunto, poniendo de manifiesto que sin inversión no hay crecimiento y sin crecimiento no hay desarrollo.

Comprendido lo anterior; ¿Cuál es el sentimiento del Mercado respecto al dinamismo económico de México?

En este orden de ideas, es oportuno recordar que el Mercado está conformado por oferta y demanda, en este caso oferta de instrumentos financieros –por ejemplo- como la Deuda Soberana o la Divisa base de cotización de un determinado país y la demanda de los mismos por parte del público inversionista, quien se reserva el derecho de asumir o rechazar los diferentes tipos de riesgo implícitos a dichos instrumentos financieros como el riesgo mercado que si bien estará presente en toda actividad productiva es susceptible de administrarse por lo que no es tema objeto de preocupación sino de ocupación, mientras que el riesgo emisor imputable a la viabilidad de los proyectos productivos y/o unidades de negocio objeto de inversión y el riesgo moral caracterizado por la falta de cumplimiento de los acuerdos celebrados con anterioridad, la ausencia del Estado de Derecho y la ingobernabilidad no solo son tema objeto de preocupación, sino la razón por la cual el público inversionista se aparte de todo instrumento financiero que presente este tipo de riesgos, los cuales, de acuerdo con el Banco de Inversión Morgan Stanley, están presentes tanto en la Deuda Soberana de México como en el Peso Mexicano derivado de la falta de certidumbre y asertividad en la toma de decisiones de la actual administración, desde la cancelación del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM), pasando por las obras de infraestructura insignia como el Tren Maya, la Refinería de Dos Bocas y la forma en que pretende rescatar a PEMEX, hasta la crisis en materia de seguridad que aqueja al país, misma que en las últimas semanas se ha agudizado en diferentes regiones del territorio nacional derivando en tan lamentables acontecimientos como el ocurrido contra la familia LeBarón en el norte del país, evento al que hemos hecho referencia en la introducción del presente Resumen Semanal de Mercados, siendo por este tipo de situaciones que entidades como Morgan Stanley afirman que es momento de alejarse de la Deuda Soberana de México y del Peso Mexicano, toda vez que de acuerdo con los aspectos fundamentales y las condiciones generales del entorno, es poco probable que el crecimiento del país repunte, destacando que; “… la valoración de los activos es costosa en comparación con los riesgos”. Ante lo cual es oportuno recordar que caro es todo aquello que no vale lo que cuesta, mientras que costoso es aquello que aun estando reservado para unos cuantos, si vale lo que cuesta, situación que en este caso depende del cristal con el que se mire considerando el comportamiento del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, mismo que se ha mantenido estable al permanecer dentro del patrón de comportamiento señalado en nuestra entrega previa cotizándose en torno a 19.10 Pesos por Dólar en el Mercado Spot durante la jornada del viernes 8 de Noviembre, nivel que constituye la parte superior del Triángulo Descendente Inclinado -Declining or Falling Wedge- considerado como indicativo de próximo Mercado a la Alza –Bull Market-, por lo que de cumplirse dicho patrón de comportamiento, las posibilidades de alcanzar niveles de 20.00/10 Pesos por Dólar son factibles, lo cual confirmaría los argumentos de Morgan Stanley respecto a abandonar el Peso Mexicano, por lo que será conveniente estar atentos del sentimiento del Mercado para proceder en consecuencia con nuestras estrategias de diversificación y/o cobertura financiera acorde con la rotación del dinero, de forma particular si nuestra actividad preponderante está relacionada de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales.   

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management, LLC

Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC-

Socio Fundador de FX Global Management México, S.C.

Firma de Asesoría, Consultoría y Capacitación Empresarial

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management, LLC y de FX Global Management México, S.C., de la conformación de las estrategias de inversión, negociación y cobertura financiera por dichas entidades administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, negociación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

Agradecemos Image by Csaba Nagy from Pixabay