Resumen Semanal de Mercados del 26 al 30 de Agosto 2019.

Una vez concluida la 45ª Cumbre del G7 en su edición 2019 celebrada en Biarritz, Francia entre el 24 y el 26 de Agosto y luego de una serie de encuentros y desencuentros entre los diferentes mandatarios, algunos de ellos presentes en la Cumbre y otros ausentes por no formar parte de este grupo de elite, es evidente que el orden económico mundial hasta ahora conocido está experimentando una serie de retos y desafíos susceptibles de modificar dicho orden en términos de FORMA y FONDO, pues mientras que algunas economías desarrolladas están perdiendo protagonismo, algunas otras consideradas emergentes empiezan a ganarlo pese a sus propias áreas de oportunidad, mientras que otras tantas ponen en tela de juicio su viabilidad ante la falta de asertividad de la toma de decisiones de sus respectivos gobiernos actuales o venideros según corresponda como es el caso de Argentina, Brasil y México respectivamente, solo por citar las más representativas de nuestra región –Latinoamérica-, lo anterior fundamentado en el desaceleramiento económico mundial y las posibilidades de experimentar una recesión lo mismo en los Estados Unidos que en los principales países que conforman la Unión Europea como Alemania que invariablemente impactarían negativamente el dinamismo económico mundial, pasando por el Brexit cuyo tema objeto de discusión aquí y ahora más que su consolidación, es la forma en que se llevará a cabo, aderezado lo anterior con las decisiones de China respecto a devaluar su divisa de cara a la guerra comercial que enfrenta con los Estados Unidos, sin dejar de lado la ratificación del Acuerdo Comercial entre la Unión Europea y el MERCOSUR y el Acuerdo Comercial de América del Norte mejor conocido en México como T-MEC, sumándose los desastres naturales como los incendios de la zona amazónica de Brasil y la amenaza que significa la llegada de un huracán de considerables proporciones al sur de la costa este de los Estados Unidos, concretamente al Estado de la Florida, el cual a decir de los especialistas en la materia podría ser el más severo desde la década de los 90´s, maximizándose las posibles afectaciones derivadas de dicho fenómeno meteorológico al esperarse que impacte las costas de la Florida durante el fin de semana feriado con motivo de la conmemoración del Día del Trabajo o Labor Day que tendrá lugar el lunes 2 de Septiembre, propiciando todo lo anterior que el mes de Agosto sea considerado –hasta ahora- como el más turbulento de 2019 al interior de los Mercados Financieros Internacionales en virtud de la excesiva volatilidad que los ha caracterizado.

¿Cómo ha reaccionado el Dólar Americano y cuál podría ser su comportamiento en las jornadas venideras?

En este orden de ideas, destaca el comportamiento del Dólar Americano manifiesto a través del Dow Jones FXCM Dollar Index, mismo que retomo su escalada a la alza cotizándose al cierre de la jornada del viernes 30 de Agosto en torno a 12,440 Unidades, aproximándose una vez más al máximo anual –High 52- cercano a 12,470 Unidades recientemente alcanzado, dando lugar a la formación de un patrón de comportamiento conocido como Double Top o Doble Techo, el cual se refiere a un nivel de precios alcanzado por segunda ocasión en la gráfica objeto de análisis, en este caso Daily Chart, mismo que es indicativo de inicio de Mercado a la baja –Bearish-, en el entendido que el cumplimiento de dicho patrón de comportamiento dependerá –entre otros aspectos- de la percepción del público inversionista respecto a los acontecimientos económico-comerciales globales, de modo que un posible precio optimo –Entry Price- para tomar posición a la baja –Short- puede ser ya sea en la parte superior del patrón de comportamiento o en su defecto al rompimiento del Soporte previo, este último nivel aunque más conservador, con un potencial de ganancia menor debido a la entrada tardía al Mercado, ahora bien, cualquiera que sea el Entry Price, es preciso establecer un límite máximo de tolerancia entendido como Stop Loss para evitar riesgos innecesarios, pudiendo ser éste al rompimiento de la Resistencia ubicada justo en torno al High 52, así mismo, deberá tenerse claro el nivel objetivo para tomar utilidades –Target-, el cual de cumplirse el patrón de comportamiento descrito, tendría lugar en torno a los Soportes ubicados en los Moving Average (MA) 20, 50, 100 y 200 Daily Chart respectivamente, por lo que una alternativa de negociación podría ser la estrategia Scaling In and Out -referida en la 2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”-, particularmente al momento de tomar utilidades (Scaling Out), de modo que se podría fraccionar el total de la posición para tomar utilidades de forma parcial en cada uno de los Soportes señalados.

$USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿Cómo impacto lo anterior a la paridad cambiaria del Peso Mexicano frente al Dólar Americano?

Por su parte, la paridad cambiaria del Peso Mexicano frente al Dólar Americano alcanzo un máximo en torno a 20.25 Pesos por Dólar entre el 26 y el 30 de Agosto para cerrar la semana en niveles cercanos a los 20.00 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, justo por debajo de la Resistencia 20.10, misma que de ser superada de forma sostenida dejaría abierta la posibilidad de alcanzar el High 52 ubicado en torno a 20.65 Pesos por Dólar, caso contrario será necesario monitorear los niveles de Soporte ubicados en los MA 20, 50, 100 y 200 Daily Chart para considerar la posibilidad de tomar posición Long en dichos niveles, particularmente en torno al MA 50 ubicado al cierre de la jornada del viernes cercano a 19.50 Pesos por Dólar que es el piso del nuevo rango de operación luego de haberse mantenido dentro de un Canal Lateral –Flat- entre 19.00 y 19.50 Pesos por Dólar como referimos en entregas previas.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year

                Fuente: TD Ameritrade

¿Qué instrumento financiero es el más adecuado para administrar los riesgos asociados a las fluctuaciones del Tipo de Cambio?

Ahora bien, conscientes de la existencia de diferentes instrumentos financieros diseñados para administrar los riesgos asociados a las fluctuaciones del Tipo de Cambio, el punto de partida para determinar cuál de estos es el más adecuado para el diseño y administración de las estrategias de Cobertura Financiera que nos ocupan es nuestra restricción presupuestaria y disposición para absorber las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa que estos implican como la fecha de vencimiento y el pago de la Prima correspondiente, la cual es similar a la aplicable a una póliza de seguro -misma que es susceptible de incrementar su valor con el paso del tiempo, particularmente ante escenarios de elevada volatilidad haciéndolas incosteables-, lo cual significa que dicha Prima no es rembolsable, en el más eficiente de los casos puede ser sujeta de algún beneficio fiscal, además que en algunos casos, los beneficios derivados de dicha Cobertura solo podrán ser ejercidos al vencimiento del Contrato de referencia.

En este contexto, deberemos separar lo deseable de lo posible y con base en lo anterior seleccionar el instrumento que mejor convenga a nuestros intereses, partiendo de la premisa que si nuestra restricción presupuestaria es limitada, lo más probable es que un Forward, un Swap o una Opción -particularmente si es de tipo europeo- no sean la mejor alternativa de solución, pues además del riesgo asociado a la fecha de vencimiento del Contrato de referencia, podríamos estar limitados para ejercer los beneficios derivados de la estrategia de Cobertura de forma discrecional, mientras que mediante Contratos de Futuros estaríamos asumiendo además del riesgo imputable a las fluctuaciones del Tipo de Cambio, el correspondiente al vencimiento de dichos Contratos, los cuales al igual que las Opciones –sean de tipo americano o europeo- implican que si llegado dicho vencimiento las cotizaciones no son favorables a nuestra posición, el valor total del depósito en garantía o Margin para el caso de los Futuros o Prima para el caso de las Opciones se perdería por completo.

A la luz de esta realidad y sin que esto signifique que un Mercado sea mejor que otro, pues tan bueno puede ser uno como el otro, es solo que son diferentes, una alternativa de solución puede ser el Mercado Internacional de Divisas mejor conocido como FOREX por su abreviación en Ingles, negociando el par de divisas de nuestro interés, toda vez que al igual que los Futuros, con un depósito mínimo en garantía o Margin por cada Contrato a negociar se estará manejando una posición dentro del Mercado equivalente a una suma de dinero considerablemente mayor, de hecho, este depósito en garantía o Margin puede llegar a ser inferior al correspondiente a los Futuros, mientras que el Apalancamiento Financiero o Leverage suele ser mayor, con el beneficio que al negociar mediante FOREX no se estará asumiendo el riesgo asociado al vencimiento de los Contratos de referencia como si ocurre con los Futuros, además que es posible negociar en la modalidad Standard o Mini, lo cual dependerá de la restricción presupuestaria de cada cual, al tiempo que se podrá cerrar toda posición abierta de forma discrecional permitiendo tomar las utilidades generadas al momento para retomar posición una vez llevado a cabo el ajuste en las cotizaciones, optimizando así el manejo de los recursos disponibles, lo cual es particularmente benéfico para las MIPYMES relacionadas de forma directa o indirecta con el Comercio y Negocios Internacionales cuya restricción presupuestaria es limitada y que por la naturaleza de sus operaciones requieren contar con la mayor liquidez posible y lo mejor, es que es posible aperturar una Cuenta de Corretaje de forma individual y llevar a cabo las estrategias de Cobertura Financiera acorde con las necesidades específicas de cada MIPYME, bastará auxiliarse de un profesional en la materia como FX Global Management México, S.C., que les lleve de la mano de principio a fin, es decir, que les guie en el camino para seleccionar al Intermediario Financiero que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones les permita cumplir sus objetivos, al tiempo que les auxilia con el diseño y administración de dichas estrategias de Cobertura Financiera.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management, LLC

Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC-

Socio Fundador de FX Global Management México, S.C.

Firma de Asesoría, Consultoría y Capacitación Empresarial

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management, LLC y de FX Global Management México, S.C., de la conformación de las estrategias de inversión, negociación y cobertura financiera por dichas entidades administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, negociación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

Agradecemos la Imagen by Prawny from Pixabay