Resumen Semanal de Mercados del 29 de Julio al 02 de Agosto 2019.

Una vez que el Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI) diera a conocer el precario crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de México correspondientes al 2° Trimestre 2019 el pasado 31 de Julio, mismo que se ubicó en 0.1% podemos inferir que si bien esta vez se ha librado una recesión desde el punto de vista técnico, también es cierto que las condiciones generales del entorno anticipan un estancamiento en el dinamismo económico del país, fundamentado lo anterior en la falta de inversión productiva –nacional y/o extranjera-, la caída en la venta de bienes duraderos como los autos –entre otros-, la disminución del Índice de Compras al Mayoreo, contrastando con un incremento en el Índice de Compras al Menudeo, explicándose este último fenómeno en virtud de que los consumidores han mantenido su nivel de compras de bienes de consumo constante -incluso hay quienes lo han incrementado marginalmente derivado fundamentalmente del aumento salarial registrado a principios de 2019-, mientras que las tiendas de autoservicio y/o departamentales no han estado realizando compras de bienes duraderos al mayoreo para ponerlos a la venta más tarde a través de sus salas de exhibición, lo cual obedece a su vez a la propensión del consumidor por ahorrar en vez de gastar, máxime tratándose de adquisiciones a crédito, pues las elevadas Tasas de Interés invariablemente impactan el precio de venta al público, quien ante la incertidumbre laboral producto del desaceleramiento económico prefiere abstenerse de adquirir compromisos de pago de mediano y largo plazo como puede ser la adquisición de automóviles, electrodomésticos, línea blanca, incluso la contratación de créditos hipotecarios, situación que al parecer empieza a pasar factura a la paridad cambiaria del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, mismo que luego de haberse mantenido dentro de un Canal Lateral –Flat- entre 19.00 a la baja y 19.20 a la alza durante el 2° Trimestre 2019, cerró la jornada del viernes 02 de Agosto en niveles de 19.30 Pesos por Dólar en el Mercado Spot, posicionándose por arriba de los Moving Average (MA) 20, 50, 100 y 200, este último crucial pues de mantenerse constante la cotización por arriba del mismo, estaríamos ante la presencia de un Canal Ascendente –Bull Market- en el que los Target a seguir serían 19.50 seguido de 20.00/10, 20.50 antes de alcanzar el nivel máximo del último año calendario –High 52- ubicado en torno a 20.65 Pesos por Dólar en el Mercado Spot.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade

¿Cuál es el escenario en los Estados Unidos?

Por su parte, la economía del vecino del norte, Estados Unidos, registró la creación de 164,000 puestos de trabajo no agrícolas -acorde con lo esperado- durante el mes de Julio, situando la Tasa de Desempleo en 3.7% al tiempo que el salario alcanzara un incremento del 3.2%. No obstante lo anterior, es oportuno destacar que los principales Índices Bursátiles Internacionales reaccionaron negativamente ante el anuncio que hiciera la Casa Blanca respecto al incremento arancelario del 10% a las importaciones procedentes de China aplicable a partir del próximo 1° de Septiembre debido –entre otras razones- a la integración de las cadenas productivas y los efectos negativos que un incremento arancelario representaría para las mismas, lo cual aunado al recorte que hiciera la Reserva Federal (FED) a las Tasas de Interés en ¼ de Punto, ha contribuido con el retroceso experimentado por el Dólar Americano frente a las principales divisas como puede apreciarse en el Dow Jones FXCM Dollar Index que cerrara la jornada del viernes cercano al Soporte ubicado en 12,400 Unidades luego de haber alcanzado un máximo ligeramente inferior a las 12,470 Unidades la semana comprendida del 29 de Julio al 02 de Agosto recién concluida.

$USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar Index) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade

Ante ésta situación; ¿Que podemos concluir?

Con base en lo anterior, es oportuno recordar que si bien el público inversionista puede estar dispuesto a asumir el Riesgo Mercado que invariablemente estará presente en toda actividad productiva toda vez que es susceptible de administrarse, para el caso del Riesgo Emisor buscará además de viabilidad, certidumbre jurídica, sin embargo es poco probable que esté dispuesto a asumir el Riesgo Moral entendido como la ausencia del cumplimiento del Estado de Derecho y que no es otra cosa más que el cumplimiento de los acuerdos celebrados con anterioridad, elementos que para el caso de México no están del todo claros por ahora, a lo cual se suma la incertidumbre relacionada con la ratificación del T-MEC por parte de los congresistas estadounidenses –particularmente los demócratas-, misma que de no concretarse a más tardar el próximo mes de Octubre, podría postergarse hasta después de los comicios electorales del 2020 que tendrán lugar en los Estados Unidos. Ahora bien, en cuanto a la reducción de Tasas de Interés por parte de la FED, es preciso recordar que si bien esto es susceptible de facilitar el acceso al crédito tanto al consumidor como a la actividad productiva –dentro y fuera de los Estados Unidos-, también propicia que el público inversionista internacional –institucional y/o individual- en busca de mayores rendimientos se refugie en algún otro instrumento como el Oro y la Plata –entre otros-, máxime ante un escenario en el que las Tasas de Interés en economías consideradas desarrolladas se encuentran en niveles cercanos a “cero”, incluso negativas en algunos casos, poniendo de manifiesto la importancia de diversificar nuestros portafolios de inversión y establecer las estrategias de cobertura financiera correspondientes –por ejemplo- sobre el Tipo de Cambio para preservar el poder adquisitivo y estar en condición de beneficiarnos de la rotación del dinero, lo cual como hemos referido con anterioridad, podemos llevar a cabo de forma individual si nuestra restricción presupuestaria lo permite o de forma colectiva mediante un Investment Club que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones y siendo compatible con nuestros intereses consideremos pertinente, conscientes que un Investment Club no tiene clientes, sino inversionistas asociados con intereses en común, destacando entre estos la disminución de costos y riesgos operativos y la maximización de la capacidad de negociación de cada cual mediante la integración de sus respectivas aportaciones de capital, en el entendido que un Investment Club si bien puede ser el vehículo idóneo para diversificar un porcentaje de nuestro patrimonio cuyo objetivo sea multiplicarlo en el mediano y largo plazo y/o para administrar los riegos asociados a nuestra actividad productiva, también es cierto que no son un instrumento diseñado para administrar capital patrimonial, mucho menos para aquel porcentaje de nuestro patrimonio cuya liquidez sea una prioridad, pues para ello existen otros instrumentos de inversión, tema abordado en la 2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management, LLC

Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management, LLC, de la conformación de las estrategias de inversión, negociación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, negociación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

Agradecemos la Image by Ernesto Rodriguez from Pixabay