Resumen Semanal de Mercados del 4 al 8 de Marzo 2019.

Teniendo como punto de partida que los puestos de trabajo productivos son generados por la iniciativa privada (IP) y considerando que el pasado mes de Febrero se generaron 20,000 de estos en los Estados Unidos frente a una previsión de 181,000 contrastando con el mes anterior en el que se crearon 311,000, es oportuno tener presente la importancia de la Calificación Crediticia de cada país para la toma de decisiones en materia de inversión, lo cual desde luego, es aplicable lo mismo para los países desarrollados como para los considerados emergentes como es el caso de México, poniendo de manifiesto la relevancia que tienen para el público inversionista internacional –institucional y/o individual- las estimaciones respecto al dinamismo económico tanto local como regional y global para determinar las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa implícitas en cada alternativa de inversión para la conformación de sus respectivos portafolios de inversión, pues recordemos que el público inversionista podrá estar dispuesto a asumir el riesgo mercado que invariablemente estará presente en toda actividad productiva puesto que es susceptible de administrarse –por ejemplo- mediante estrategias de cobertura financiera como hemos referido en nuestra entrega previa, sin embargo, es poco probable que esté dispuesto a asumir el riesgo emisor, mucho menos el riesgo moral independientemente del grado de popularidad del gobernante en turno de un determinado país.

¿Son las Calificadoras Crediticias poseedoras de la verdad absoluta o solo manifiestan su opinión?

En este contexto, cabe señalar que las Calificadoras Crediticias no son poseedoras de la verdad absoluta, pues al final del día están conformadas por seres humanos susceptibles de cometer errores y omisiones como las suscitadas con las hipotecas toxicas que derivaron en la crisis del 2007-2008, de forma similar a lo ocurrido a principios de los años 2000 con la crisis “.com” y emisoras como Enron considerada en su momento como la niña bonita de Wall Street, demostrando que dichas Calificadoras más que determinar qué tipo de inversión es buena o mala, se limitan a emitir su opinión con base en una serie de análisis de tipo cuantitativo y cualitativo, sin que lo anterior signifique canalizar inversión en favor de una determinada emisora cualquiera que esta sea, sino dotar al público inversionista de elementos suficientes para fundamentar su toma de decisiones para la conformación de sus portafolios de inversión, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual determinar la forma de administrar sus activos financieros.

Con base en lo anterior; ¿Qué importancia tiene para un país ostentar el grado de inversión?

Ahora bien, puesto que no es posible mejorar aquello que no se evalúa, es que la Calificación Crediticia de todo país es importante para la toma de decisiones en materia de inversión independientemente que se trate de inversión nacional o extranjera, directa o indirecta también entendida como inversión financiera, particularmente esta última, puesto que los inversionistas institucionales como Aseguradoras o Fondos de Ahorro para el Retiro –entre otros- por regla solo pueden invertir en países considerados desarrollados o emergentes, más no así en aquellos considerados fronterizos por el nivel de riesgo que suponen en diferentes rubros como gobernabilidad, crecimiento y desarrollo derivado de la falta de sostenibilidad de las políticas públicas del país de referencia que pudieran afectar la estabilidad macroeconómica, situación que es particularmente aplicable para el caso de México, toda vez que un considerable porcentaje de la inversión financiera se encuentra en manos de inversionistas extranjeros, por lo que una de las asignaturas que deberá superar el actual gobierno de México es mantener el grado de inversión alcanzado a lo largo de los años, caso contrario podría tener lugar una fuga de capitales con sus consecuentes repercusiones en el dinamismo económico del país.

¿De qué manera podría afectar al dinamismo económico una degradación en la Calificación Crediticia del país?

Dicho lo cual, es preciso considerar que una disminución en la Calificación Crediticia del país puede dar lugar a un incremento en las Tasas de Interés por el riesgo que implicaría para el público inversionista destinar un porcentaje de su patrimonio en instrumentos financieros de Deuda cuya emisora sea de origen mexicano independientemente que se trate del Estado o la IP como de hecho está ocurriendo con la Calificación de la Deuda de PEMEX, CFE y algunos Intermediarios Financieros, pues recordemos que si bien un incremento de Tasas de Interés puede captar la atención de aquellos agentes económicos en busca de mayores rendimientos, también impacta negativamente a la actividad productiva y el consumo por el simple hecho de incrementarse el costo del dinero, propiciando que las empresas inviertan menos en sus respectivas plantas productivas con el riesgo de crear menos puestos de trabajo, incluso reducir los existentes, situación que empieza a reflejarse en la paridad cambiaria del Peso Mexicano frente al Dólar Americano, misma que al cierre de la jornada del viernes 8 de Marzo se cotizaba en torno a la Resistencia ubicada en niveles de 19.50 Pesos por Dólar, posicionándose por arriba de los Moving Average (MA) 20, 50, 100 y 200 Daily Chart, dejando abierta la posibilidad de alcanzar los 20.00/10 Pesos por Dólar como siguiente Target, a lo cual estaremos dando seguimiento para comentarlo en entregas posteriores.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿Cómo se reflejó lo anterior en las emisoras mexicanas?

Desde luego, así como la paridad cambiaria del Peso frente al Dólar se ha visto afectada, también lo han hecho las emisoras mexicanas que conforman el Exchange Traded Fund (ETF) EWW listado en el New York Stock Exchange (NYSE), el cual al cierre de la misma jornada del viernes 8 de Marzo cotizaba en torno al Soporte ubicado en niveles de 42.00 Dólares por Título, más cerca del mínimo del último año calendario -Low 52- ubicado en 37.50 que del nivel máximo –High 52- en 54.65 Dólares por Título, poniendo de manifiesto el sentimiento desfavorable del público inversionista tanto nacional como internacional respecto al dinamismo económico derivado –entre otros aspectos- del cambio de perspectiva de estable a negativa de la Calificación Crediticia de México, sentimiento que de persistir es susceptible de afectar a las MIPYMES que al final del día generan más de dos tercios de los puestos de trabajo productivos del país.

EWW (iShares MSCI Mexico Capped ETF) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

¿De qué manera pueden las MIPYMES hacer frente a los retos y desafíos por venir?

Con base en lo anterior, es preciso hacer un alto en el camino y tomarnos el tiempo para identificar las áreas de fortaleza y las áreas de oportunidad de nuestra propia unidad de negocio, hecho lo cual, considerar la posibilidad de crear sinergias entre pares también entendidos como potenciales aliados estratégicos sean estos parte de nuestra cadena de suministro o canal de distribución y fomentar el Networking que nos permita construir una base de prospectos calificados susceptibles de convertirse en clientes, así como mantenernos en constante capacitación, conscientes de que no es la obtención de un símbolo de estatus entendido como un nuevo grado académico lo que buscamos, sino estar a la vanguardia en cuanto a los requerimientos del mercado, es decir, estar atentos de los hábitos de consumo y/o requerimientos del segmento de la población al que estamos dirigidos, tan importante como lo anterior, es familiarizarnos con el Sistema Financiero, las instituciones que lo conforman y el valor agregado que cada una de estas aporta a nuestra unidad de negocio, de tal forma que acorde con la restricción presupuestaria de cada cual y el grado de madurez de la unidad de negocio en cuestión, podamos pasar de ser una unidad de negocio unipersonal o un negocio familiar a una MIPYME con potencial de crecimiento gracias al optimo manejo de nuestros recursos.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Founding & Managing Partner of FX Global Management, LLC

Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management, LLC, de la conformación de las estrategias de inversión, negociación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, negociación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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