Resumen Semanal de Mercados del 31 de Diciembre 2018 al 4 de Enero 2019.

Si bien ha dado inicio un nuevo año, también es cierto que gran parte de los retos y desafíos que acechan a la economía global permanecen constantes, baste con tener presente que durante 2018 el gobierno estadounidense cerro parcialmente en cuatro ocasiones a falta de acuerdo entre los poderes ejecutivo y legislativo, habiendo tenido lugar el más reciente de estos desde el pasado 21 de Diciembre (2018) hasta el momento de redactar el presente bajo el argumento de seguridad nacional que tiene divididos a dichos poderes entre diversas ideologías y el pragmatismo respecto a la construcción del polémico muro en la frontera que separa a los Estados Unidos de México, cuando la realidad es que Estados Unidos al igual que la mayor parte de economías consideradas desarrolladas deben estar abiertas a la migración ordenada, pues de acuerdo con Christopher Sabatini, profesor de School of International and Public Affairs (SIPA) at Columbia University, New York y fundador y director ejecutivo de la organización sin fines de lucro Global Americans, es una realidad que al estar envejeciendo su población mientras que su tasa de natalidad disminuye, invariablemente requerirán del bono demográfico entendido como gente joven susceptible de desempeñar los puestos de trabajo que permitan reactivar su economía y generar los ingresos tributarios necesarios para que el Estado pueda hacer frente a los compromisos adquiridos con anterioridad como el pago de las pensiones de quienes han llegado a edad de retiro, siendo este bono demográfico procedente –principalmente- de los países expulsores de migrantes, los cuales a su vez deben hacer lo propio para evitar las diásporas por falta de oportunidades, tema objeto de análisis que abordaremos en nuestro 1er Resumen Semanal de Mercados de 2019, por ser parte fundamental para romper las cadenas que durante años nos han atado a la amargura del pasado y a la incertidumbre del mañana.

Asistencialismo vs; Apoyo a la Actividad Productiva

En este contexto y conscientes de que no es posible satisfacer las ilimitadas necesidades de la sociedad en su conjunto con los limitados recursos disponibles, es preciso optimizar el manejo de estos últimos mediante el aprovechamiento de las ventajas comparativas propias de cada uno de los agentes económicos para generar el valor agregado necesario y satisfacer las necesidades de los consumidores, explicando la razón por la cual la competitividad debe ser parte intrínseca de la planta productiva y no exclusiva del Estado, pues recordemos que este último no genera riqueza alguna, solo la administra, prueba de lo anterior es el reporte de desempleo no agrícola estadounidense mejor conocido como NFP por sus siglas en Inglés que se da a conocer el 1er viernes de cada mes, mismo que registró el pasado viernes 4 de Enero la creación de 312,000 puestos de trabajo en el mes de Diciembre (2018) frente a una previsión de 178,000 luego de haberse registrado 176,000 el mes previo, para cerrar 2018 con una Tasa de Desempleo en torno a 3.9% gracias a los puestos de trabajo generados por la iniciativa privada (IP) durante los últimos tres años, poniendo de manifiesto la relación entre la actividad productiva y el Sistema Financiero, cuyo principio y fundamento de este último es vincular a los agentes económicos con excedentes de capital en busca de rendimientos con aquellos agentes económicos en busca de fuentes de financiamiento competitivas para la puesta en marcha y/o consolidación de las unidades de negocio con potencial de crecimiento que al final del día son las que generan los puestos de trabajo productivos.

Inversión Productiva vs; Inversión Financiera

Con base en lo anterior, es oportuno recordar que la forma correcta de multiplicar nuestro patrimonio con estricto apego a la legalidad en el mediano y largo plazo, es proporcionando financiamiento a la actividad productiva, lo cual puede ser de forma directa o mediante el Sistema Financiero dependiendo de nuestra restricción presupuestaria y el nivel de involucramiento que pretendamos tener, pues mientras la inversión productiva supone la construcción de la infraestructura y contratación del personal para la puesta en marcha de una determinada unidad de negocio, la inversión financiera es aquella que si bien es susceptible de convertirse en productiva, también es cierto que se puede realizar de forma fraccionada mediante el Sistema Financiero.

Concentración vs: Diversificación

En este orden de ideas, podemos entender como concentración la inversión –productiva o financiera- realizada en una determinada unidad de negocio, a diferencia de la diversificación que en estricto sentido supone no poner todos los huevos en la misma canasta ni todas las canastas en el mismo camión, lo cual a su vez nos permite entender la diferencia entre la generación de ingresos residuales derivados del pago de dividendos producto de la concentración de nuestras inversiones de largo plazo generalmente realizadas en empresas de gran capitalización y las ganancias de capital entendidas como el diferencial entre los precios de compra y los precios de venta de los instrumentos financieros que conforman la diversificación de nuestros portafolios de inversión, misma que suele modificarse en el corto y mediano plazo acorde con la rotación del dinero por tratarse –entre otros instrumentos- de divisas, commodities o Startups.

¿Cómo podemos contribuir con la planta productiva?

Así las cosas y conscientes de que el riesgo no es el enemigo público a condenar sino la constante que debemos aprender a administrar y dadas las condiciones actuales del entorno económico/comercial y político/social –nacional, regional y global-, cobra importancia la conformación de equipos de trabajo mediante los cuales se integren aquellos agentes económicos generadores de valor agregado con aquellos con excedentes de capital, de tal forma que los primeros estén en condición de poner en marcha y/o consolidar las unidades de negocio necesarias para reactivar la economía, al tiempo que los segundos son susceptibles de obtener un beneficio económico sea por concepto del pago de dividendos o las ganancias de capital derivadas de la actividad productiva objeto del financiamiento o una combinación de ambos escenarios, lo cual es posible mediante el modelo de negociación integrativo cuya relación funcional sea “ganar/ganar”, destacando que el público inversionista se reserva el derecho de  administrar discrecionalmente el valor total de sus activos financieros antes, durante y después de proporcionar financiamiento a una determinada unidad de negocio, así como destinar un porcentaje de dichos activos a las estrategias de cobertura financiera sobre los riesgos asociados a la actividad productiva independientemente que se trate de una unidad de negocio consolidada o una Startup, sea de forma directa o a través del Sistema Financiero.

¿De qué manera podemos identificar la rotación del dinero?

Ahora bien, con la finalidad de dar seguimiento a la rotación del dinero y con ello estar en condición de diversificar nuestros portafolios de inversión y administrar los riesgos asociados a estos últimos, podemos auxiliarnos del comportamiento de algunos instrumentos financieros como el Dow Jones FXCM Dollar Index para monitorear la fortaleza del Dólar Americano frente al resto de las divisas, como el Peso Mexicano cuyo comportamiento suele ser inverso al del Dólar Americano, mismo que cerró la jornada del viernes 4 de Enero por debajo del Soporte 19.50 Pesos por Dólar en torno a 19.40 Pesos por Dólar en el Mercado Spot justo en el Moving Average (MA) 200 Daily Chart, el cual como sabemos es importante toda vez que puede determinar la tendencia de mediano y largo plazo del par de divisas USD/MXN, de modo que de cotizarse de forma sostenida por debajo del MA 200 Daily Chart, el siguiente Target se sitúa en 19.00 Pesos por Dólar, lo cual desde luego, dependerá del sentimiento del público inversionista internacional –institucional y/o individual-.

$USDOLLAR (Dow Jones FXCM Dollar Index) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

Así mismo, podemos monitorear el comportamiento del Exchange Traded Fund (ETF) listado en el New York Stock Exchange (NYSE) iShares MSCI MEXICO EWW conformado por una cesta de emisoras mexicanas de diferente capitalización, incluido un Fideicomiso de Infraestructura y Bienes Raíces, el cual ha cerrado la misma jornada del viernes 4 de Enero en torno a 42.65 USD por Título, posicionándose en el MA 50 Daily Chart, por lo que será conveniente estar pendientes de su evolución, pues si el Peso Mexicano se fortalece frente al Dólar Americano, es posible que veamos EWW superar las Resistencias ubicadas en torno a los MA 100 y 200 Daily Chart respectivamente, situación que si bien es posible acorde con las expectativas para Latinoamérica de Gabriela D. Santos de J.P. Morgan, también es cierto que no podemos darlo por descontado, máxime ante un cambio en la forma de hacer negocios en México como propone la nueva administración, particularmente si el público inversionista internacional percibe un incremento en el Riesgo País, lo cual sugiere cautela.

EWW (iShares MSCI MEXICO ETF) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

Desde luego, es oportuno tener presente que el volumen de operación del Mercado de Valores Mexicano al ser limitado no es del todo representativo del dinamismo económico del país, sin embargo, si es un barómetro del sentimiento del público inversionista, por lo que es necesario tener presente su comportamiento, sin que lo anterior signifique que debamos dejar de lado el mercado interno y la vinculación de la academia con la planta productiva a través del sistema educativo dual, así como la consolidación de las Zonas Económicas Especiales (ZEE) mediante la formalización y diversificación de la actividad productiva acorde con su propia vocación a fin de insertarlas en las cadenas de valor y con ello reducir la brecha entre las entidades con mayor dinamismo y las más rezagadas, tema también abordado en la 2ª Edición del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI”.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Managing Partner of FX Global Management, LLC, Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management, LLC, de la conformación de las estrategias de inversión, negociación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, negociación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.