Resumen Semanal de Mercados del 8 al 12 de Octubre 2018.

Durante las últimas entregas de nuestro Resumen Semanal de Mercados señalamos la importancia de monitorear el sentimiento del público inversionista  al momento de conformar todo portafolio de inversión, destacando la pertinencia de la diversificación y la administración de riesgos mediante estrategias de cobertura financiera, situación que ha sido comprobada tras la caída experimentada en los principales Índices Bursátiles el pasado miércoles 10 de Octubre, particularmente en los Estados Unidos, lo cual nos lleva a cuestionarnos si se tratará de un ajuste técnico, de una toma de utilidades o si es que hemos llegado al final del ciclo económico alcista, ante lo cual es oportuno recordar que luego de una década de vacas gordas, es de esperarse un periodo de vacas flacas, lo cual no significa catástrofe, es solo una cuestión de orden propia de los ciclos económicos que sugiere –como hemos referido con anterioridad- rotación del dinero, diversificación y cobertura financiera.

A la luz de esta realidad es preciso poner atención a los aspectos fundamentales que al final del día definen la rotación del dinero, empezando por recordar que una de las razones por las cuales el público inversionista mostró el apetito por todos conocido por los instrumentos de Renta Variable también entendidos como Acciones en vez de los instrumentos de Deuda como la Deuda Soberana es porque esta última ofrecía un precario y en algunos casos nulo rendimiento, incluso negativo, lo cual poco a poco se ha venido revirtiendo con el incremento de Tasas de Interés por parte de la Reserva Federal (FED) y que todo parece indicar seguirá ocurriendo entre otras razones por el incremento en el precio del petróleo que a su vez provoca un incremento en la inflación, propiciando que el público inversionista abandone los instrumentos de Renta Variable para denominar sus activos financieros en instrumentos de Deuda, explicando también la razón por la cual el Dólar Americano se ha venido fortaleciendo frente al resto de las divisas, pues al ser considerado como instrumento refugio y pagar un mejor rendimiento provoca que el público inversionista se deshaga de otros activos, al menos hasta que el Dólar Americano sea considerado como el refugio idóneo, pues además del Dólar Americano, históricamente el Oro también ha sido considerado como instrumento refugio ante las presiones inflacionarias y sobre todo cuando se percibe un ambiente adverso en el Mercado de Bonos como puede ser el hecho de que uno de los principales tenedores de Deuda Soberana de los Estados Unidos se sienta amenazado ante las restricciones arancelarias a las importaciones de sus productos tal y como está ocurriendo con China.

¿Cómo reaccionó el Peso Mexicano frente al Dólar Americano?

No obstante lo anterior, el Peso Mexicano recuperó el terreno perdido tras la caída de los índices Bursátiles que llevaran la paridad cambiaria a niveles de 19.20´s Pesos por Dólar para cerrar la jornada del jueves 11 de Octubre por debajo de la barrera psicológica de 19.00 Pesos por Dólar en el Mercado Spot permaneciendo –una vez más- dentro del Canal Lateral de las últimas semanas para dejar intactos los Pivot Price y posibles Target en torno a 18.50 y 18.10/00 a la baja y 19.00, 19.50 y 20.00/10 a la alza, lo cual sugiere cautela de cara a la ratificación del USMCA y la toma de decisiones de la nueva administración en México, pues recordemos que al estar en duda la continuidad de la construcción del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM) la calificación crediticia del país está en riesgo, toda vez que de cancelarse dicha obra, el mensaje que se estaría mandando al mundo es que en México no existe certidumbre jurídica por lo que las Calificadoras de Riesgo podrían reducir la calificación crediticia de México, destacando que dependiendo del grado de la degradación crediticia podría perderse también el grado como economía emergente dejándola como economía fronteriza, limitando las posibilidades de recibir inversión tanto productiva como financiera, particularmente procedente de los inversionistas institucionales, pues estos solo pueden invertir en economías desarrolladas o emergentes, pero no así en economías fronterizas.

Dólar Americano vs; Peso Mexicano (USD/MXN) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

Con este escenario en mente, consideramos pertinente mantener las estrategias de cobertura financiera –por ejemplo- mediante los Exchange Traded Fund (ETF´s) listados en el New York Stock Exchange (NYSE) Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) e Invesco DB US Dollar Bearish (UDN) ambos conformados por una cesta de divisas de países desarrollados frente al Dólar Americano, con la salvedad que UUP da seguimiento al comportamiento del Índice del Dólar Americano a la alza, mientras que UDN lo hace a la baja, al tiempo que se diversifica dicha estrategia de cobertura con los ETF´s WisdomTree Emerging Currency Strat ETF (CEW) compuesto por una cesta de divisas de países emergentes frente al Dólar Americano y VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) cuya composición consta de diferentes emisoras relacionadas con la minería, de forma particular con la extracción de Oro, destacando que este último es susceptible de pagar dividendos, al tiempo que se destinan los excedentes derivados de las estrategias de cobertura financiera a la inversión de largo plazo –por ejemplo- mediante el Real Estate Investment Trust (REIT) New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) listado en NASDAQ, pues si bien un incremento en Tasas de Interés puede impactar a quienes pretenden adquirir un crédito hipotecario, también es cierto que las inversiones realizadas en REIT´s están respaldadas por bienes raíces, de esta forma estaremos en condición de minimizar los riesgos asociados a toda inversión en instrumentos de Renta Variable, preservar nuestro poder adquisitivo y beneficiarnos de la rotación del dinero aun cuando esto signifique sacrificar liquidez derivado de la anticipación que supone toda inversión en fase de acumulación, desde luego, una vez que haya pasado la turbulencia financiera será oportuno echar un vistazo a los Sectores y/o Industrias que han sido golpeados como la tecnología, pues podrían representar una oportunidad de inversión –así sea de corto plazo- interesante, lo cual comentaremos en entregas posteriores.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

Managing Partner of FX Global Management, LLC, Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management, LLC, de la conformación de las estrategias de inversión, negociación y cobertura financiera por dicha entidad administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, negociación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.