Resumen Semanal de Mercados del 11 al 15 de Diciembre de 2017.

Hay muchas cosas que cierran ciclos: el día con la noche, los ciclos estacionales, la rotación de la tierra en torno al sol. Hay otras cosas en la vida,  que el cierre de un ciclo es la oportunidad para reinventarse. Así es como se acerca un tiempo para reflexionar, para la introspección y renovarnos en un nuevo ciclo.

Luego de una semana en la que la FED subiera Tasas de Interés para llevarla a 1.50 % acorde con lo comentado en nuestro Resumen Semanal de Mercados previo, mientras que Banxico hiciera lo propio conduciendo el costo del dinero a 7.25 % los estadounidenses están a la espera de la aprobación de la Reforma Fiscal propuesta por el presidente Donald J. Trump, misma que de acuerdo con el propio mandatario, promete beneficiar a la clase media y las empresas aun cuando hay quienes afirman que de entrar en vigor desencadenaría un éxodo de personas acaudaladas de New York a la Florida, lo cual junto con la derrota electoral del republicano Roy Moore frente al demócrata Doug Jones quién ganara el escaño al Senado por el Estado de Alabama, ponen en duda si la referida propuesta de Reforma será aprobada o no, obligando a otros países como México a estar atentos de dicho desenlace; ¿Qué pasará?

Situaciones como la anterior, además de los conflictos geopolíticos derivados del reconocimiento de Jerusalén como la Capital de Israel por parte de los Estados Unidos, seguido del proteccionismo manifiesto por la Administración Trump, las dificultades enfrentadas por el Reino Unidos derivado del Brexit, los escándalos de corrupción relacionados con el caso Odebrecht como el enfrentado por el actual presidente de Perú, Pedro Pablo Kuczynski, la reducción de la calificación crediticia de Colombia por parte de la calificadora de riesgo Standard & Poors y los comicios electorales en diferentes países de nuestra región –Latinoamérica-, algunos de ellos por definirse como Honduras, otros en curso al momento de redactar el presente como Chile y algunos más por celebrarse –por ejemplo- a mediados del año próximo como el caso de México, entre otros aspectos, nos hacen pensar que el cierre de 2017 tendrá más preguntas que respuestas respecto a la evolución de los aspectos económico-comerciales y político-sociales globales.

A la luz de esta realidad y conscientes de que la globalización así como la 4ª Revolución Industrial entendida como la inclusión de las nuevas tecnologías o TIC´s en los procesos productivos y comerciales han llegado para quedarse, corresponde hacer un alto en el camino y con ello un balance que nos permita identificar tanto nuestras áreas de fortaleza como áreas de oportunidad, hecho lo cual y separando lo deseable de lo posible asumir que dentro del incierto mundo de los negocios el riesgo no es el enemigo público a condenar, sino la constante que debemos aprender a administrar, lo cual no significa eliminarlo sino tener previstas alternativas de solución ante circunstancias adversas, con la expectativa de no tener que recurrir a estas, pero al mismo tiempo con la tranquilidad de que estaremos preparados para hacer frente a dicha contingencia sin que esta cause un quebranto en nuestras finanzas personales y/o unidades de negocio.

¿Cómo prepararnos para hacer frente a los retos y desafíos por venir?

Así las cosas y sin dejar de lado nuestra actividad preponderante como profesionistas independientes y/o PYMES, es necesario optimizar el manejo de los escasos recursos de los que disponemos, empezando por separar aquel porcentaje de nuestro patrimonio y/o tesorería que nos permita contar con la liquidez suficiente para hacer frente a nuestros compromisos, al tiempo que generamos un fondo de reservas para destinarlo a la inversión de largo plazo mediante instrumentos susceptibles de generar ingresos residuales a través del pago de dividendos, auxiliando lo anterior con estrategias de Cobertura Financiera para preservar el poder adquisitivo y aprovechar la rotación del dinero manifiesta –entre otros- en la paridad cambiaria de los diferentes pares de divisas.

Para lo cual, deberemos familiarizarnos con los diferentes instrumentos que nos permitan cumplir dicho propósito manteniendo un sano equilibrio entre las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa en cada caso,  en el entendido que las inversiones patrimoniales deberán ser canalizadas mediante el Mercado de Valores a través de instrumentos de Deuda cuyo rendimiento si bien puede ser modesto, nos permitirá contar con mayor liquidez, mientras que el fondo de reservas deberemos destinarlo a la inversión en instrumentos de Renta Variable como las Acciones (pudiendo ser emisoras de pequeña, mediana o gran capitalización), al tiempo que diversificamos un porcentaje del valor total de nuestros activos financieros en instrumentos indexados –por ejemplo- al Índice del Dólar Americano, de esta forma estaremos manteniendo un sano equilibrio entre diversificación y concentración, consiguiendo con la diversificación la liquidez necesaria al tiempo que preservamos el poder adquisitivo aprovechando la rotación del dinero, mientras que la concentración nos permitirá multiplicar el valor de nuestro patrimonio en el mediano y largo plazo.

¿Cuál es el intermediario financiero adecuado?

Tan importante como lo anterior, deberemos seleccionar al intermediario financiero que estando debidamente habilitado para el ejercicio de sus funciones sea el más adecuado en nuestro caso, lo cual dependerá de nuestra restricción presupuestaria, pues no obstante en la actualidad la oferta de intermediarios financieros es muy extensa, no todos atienden al mismo nicho de mercado, de igual forma deberemos considerar si seremos nosotros mismos los que estaremos a cargo del diseño y administración de nuestros portafolios de inversión o si otorgaremos esta facultad a un tercero, cualquiera que sea el caso, será necesario definir si lo haremos de forma individual o colectiva, en cuyo caso, las posibilidades se multiplican considerablemente a través de los Fondos de Inversión ofrecidos por la mayoría de intermediarios financieros, con la salvedad que deberemos estar de acuerdo con el prospecto de inversión correspondiente, conscientes de que el intermediario financiero se reservará el derecho de administrar discrecionalmente el Fondo en cuestión.

¿Cómo invertir de forma colectiva sin otorgar absoluta discrecionalidad al administrador del Fondo?

Desde luego, si es nuestra intención invertir de forma colectiva sin otorgar absoluta discrecionalidad al administrador del Fondo lo idóneo es integrarnos a un Investment Club, toda vez que estos no tienen clientes sino inversionistas asociados con intereses en común, los cuales se reservan el derecho de hacerse cargo del diseño y administración de sus estrategias de inversión y/o diversificación o deslindar esta responsabilidad en un tercero entendido como Money Manager, mismo que puede o no ser miembro del Investment Club sin embargo, deberá diseñar y administrar los activos del Investment Club acorde con los intereses de los inversionistas asociados, lo cual implica otorgar a dicho Money Manager un poder limitado para el ejercicio de sus funciones.

No obstante los beneficios de invertir de forma colectiva mediante un Investment Club, es necesario conocer, entender y aceptar sus condiciones de operación, pues recordemos que al no tener clientes sino inversionistas asociados, obedecen a una serie de reglas que no son aplicables a un Fondo de Inversión.

¿Cuál ha sido el comportamiento del Dólar Americano durante 2017?

Desde luego, si nuestra prioridad es dar seguimiento al comportamiento del Dólar Americano para estar en condición de minimizar el impacto negativo que pudiera tener una apreciación de este frente al Peso Mexicano, podemos monitorear el Dow Jones FXCM Dollar Index mismo que durante 2017 alcanzó un máximo por arriba de 12,650 unidades y un mínimo en niveles de 11,750 unidades para cerrar la jornada del viernes 15 de diciembre en torno a las 11,990 unidades justo por debajo de la Resistencia ubicada en las 12,000 unidades, nivel que de ser superado una vez más daría lugar a una nueva depreciación del Peso frente al Dólar, misma que podríamos cubrir mediante el ETF UUP que en estricto sentido da seguimiento al comportamiento del Dow Jones FXCM Dollar Index.

Dow Jones FXCM Dollar Index Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

Desde luego, este tema y muchos más los estaremos abordando a partir de nuestro 1er Resumen Semanal de Mercados en Enero de 2018, una vez confirmado el ritmo del crecimiento económico global, mismo que de acuerdo con diferentes analistas como Alberto Bernal de XP Securities se encuentra sincronizado, destacando para el caso de los Estados Unidos un ciclo ascendente aunque moderado, constante durante poco más de ocho años, crecimiento que está siendo igualado por la Eurozona con la salvedad que esta última presenta un desfase respecto a los Estados Unidos de aproximadamente dos años, situación que en sí misma habla de mayores posibilidades de crecimiento, al tiempo que Japón experimenta una situación de pleno empleo con la limitación de enfrentar desafíos relacionados con el tema migratorio que de no resolverse traería consecuencias negativas por falta de mano de obra y el incremento de la esperanza de vida de los japoneses derivado del pago de pensiones que esto supone, en tanto que China si bien se espera que cierre 2017 con un crecimiento mayor que el año previo, enfrenta el desafío relacionado con el incremento de la cartera crediticia, lo que supone una reducción gradual propia de una economía centralizada, por su parte y conscientes de los retos y desafíos domésticos, Latinoamérica presenta oportunidades en países como Brasil que pareciera estar terminando el ciclo recesivo hasta hace poco característico del país, al tiempo que Argentina, Chile y Perú presentan oportunidades interesantes producto del incremento –aunque modesto- en el precio de los Commodities, mientras que México estará a la espera del desenlace de las negociaciones del TLCAN y los comicios electorales por venir, cuyas pre-campañas han iniciado oficialmente.

Con este escenario en mente y una vez identificados los Drivers del Mercado para 2018, aprovechemos la temporada decembrina y disfrutemos en compañía de nuestros seres queridos. ¡Feliz Navidad y Próspero Año Nuevo!

 

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

CEO/Money Manager FX Global Management, LLC, Miembro de la National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-