Resumen Semanal de Mercados del 13 al 17 de Noviembre de 2017.

En nuestro Resumen Semanal de Mercados previo hablamos acerca de la Inteligencia Competitiva y su relación con el Comercio y los Negocios Internacionales, tema que retomaremos dando un enfoque específico en materia de fuentes de financiamiento y administración de riesgos a propósito de las Negociaciones del TLCAN cuya 5ª Ronda fuera celebrada en Cd. de México durante el fin de semana comprendido entre el viernes 17 y el lunes 20 de Noviembre, fin de semana en el que tuviera lugar la conmemoración de la Revolución Mexicana.

Con este antecedente,  es oportuno destacar la relación favorable existente entre la evolución del Producto Interno Bruto (PIB) Mundial y la actividad exportadora derivado del desarrollo y aprovechamiento de las ventajas competitivas, tales como la liberación del Comercio Mundial, la creciente integración de los Mercados Financieros, las políticas de desregulación y flexibilización de las leyes de competencia, los costos decrecientes en las comunicaciones y los transportes, también entendidos como menores costos de transacción y el desarrollo tecnológico que ha facilitado la transmisión de la información, movimientos de capital y el comercio electrónico.

Considerando lo anterior y teniendo como punto de partida que el Comercio y los Negocios Internacionales forman parte intrínseca del dinamismo económico de las naciones y que estos a su vez se fundamentan en el aprovechamiento de las ventajas competitivas de cada país, mismas que se dividen en ventajas absolutas y ventajas comparativas, siendo las ventajas absolutas aquellas que por definición pertenecen en exclusiva a un determinado lugar como puede ser el caso del Tequila para cierta región de México o Champaña para el caso de Francia, mientras que las ventajas comparativas son aquellas que sin ser exclusivas de un lugar en particular, si representan mayor competitividad, procedamos a clasificar las fuentes de dichas ventajas y separar aquellas actividades que son propias del Comercio de las que son parte de los Negocios Internacionales y la forma en que se relacionan entre sí.

Fuentes de las Ventajas Competitivas

En este orden de ideas, es oportuno señalar que el Comercio Exterior es aquel que se lleva a cabo –por ejemplo- entre dos naciones, mientras que los Negocios Internacionales involucran diferentes países, ahora bien, en estricto sentido, las funciones propias del Comercio tienen que ver con importaciones y exportaciones –principalmente- de diversos bienes independientemente que se trate de una empresa exportadora directa entendida como aquella que vende directamente al extranjero sus productos o una empresa exportadora indirecta que a diferencia de la anterior, envía su producción al extranjero al formar parte de la cadena de valor de una empresa exportadora directa.

Cualquiera que sea el caso, las actividades referidas involucran cuestiones relacionadas con Logística, Despacho Aduanero y Mercadotecnia Internacional, siendo esta última el vínculo entre el Comercio y los Negocios Internacionales, toda vez que se relaciona con la captación de inversión tanto productiva como financiera sea extranjera o nacional, administración de riesgos, maquila, turismo y subcontratación.

La razón de lo anterior obedece al hecho de que para conseguir los objetivos señalados, es preciso dar a conocer las ventajas comparativas características de un determinado lugar, destacando sus áreas de fortaleza así como las alternativas de solución para mejorar sus respectivas áreas de oportunidad, para lo cual es preciso llevar a cabo un análisis PESTEL -por sus siglas en Inglés- como parte integral de la Inteligencia Competitiva dentro del Comercio y los Negocios Internacionales, mediante el cual sea posible conocer las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa en cuanto a los aspectos políticos, económicos, sociales, culturales, tecnológicos y ecológicos se refiere.

Lo cual nos permitirá administrar objetivamente el conocimiento o Knowledge Management para determinar si nuestro mercado meta es susceptible de permitirnos la internacionalización y movilidad de la producción, diferenciación del producto, así como implementar la automatización y flexibilización de los sistemas de producción para mejorar la logística y la distribución mediante el establecimiento de alianzas estratégicas, para lo cual, es oportuno diferenciar la incursión a un Mercado de Exportación de la Internacionalización de una determinada empresa, en el entendido que la incursión a un Mercado de Exportación es aplicable para aquellas unidades de negocio que estando consolidadas dentro del mercado nacional, ya sea de forma municipal, estatal o regional, tienen la capacidad instalada suficiente para satisfacer la demanda local y el potencial para exportar parte de su producción a un mercado meta en el extranjero, sin que lo anterior signifique instalar una planta productiva en otro país, es decir, seguirán produciendo y/o transformando en su lugar de origen, al tiempo que venderán parte de su producción en un mercado meta en el extranjero, a diferencia de la Internacionalización que implica la puesta en marcha de una unidad de negocio también entendida como sucursal y/o planta productiva en algún otro país.

De esta forma, las organizaciones estarán en condición de llevar a cabo la comercialización de bienes y servicios en distintos países de forma eficaz y eficiente mediante el uso de información cualitativa y cuantitativa, acompañado del uso de herramientas tecnológicas.

Con base en lo anterior, podemos entender que mientras las empresas en busca de incursionar en un Mercado de Exportación deberán fortalecer su capacidad instalada en su lugar de origen, al tiempo que cumplen con los requerimientos de exportación locales y los requerimientos de importación de su mercado meta, aquellas empresas en busca de Internacionalizarse deberán dar oportuno cumplimiento con una serie de requerimientos para la instalación de una nueva unidad de negocio en el extranjero o en su defecto adquirir una en marcha, lo cual incluye –entre otros- aspectos migratorios.

Así las cosas, se deberá realizar un plan que permita consolidar la estrategia empresarial considerando las áreas de intervención correspondientes al Comercio y los Negocios Internacionales, así como las Fuentes de Financiamiento Alternativas como parte integral de la Inteligencia Competitiva al interior de las PYMES.

Las Fuentes de Financiamiento Alternativas y la Inteligencia Competitiva

Conscientes de que es la iniciativa privada la que genera los puestos de trabajo productivos y que la mayor parte de estos los generan las PYMES, empecemos por reconocer la importancia del modelo de negociación integrador como base de operación de las Fuentes de Financiamiento Alternativas, también entendidas como proveedoras de Capital Semilla de proyectos productivos y/o Capital de Riesgo dispuesto a la consolidación de las unidades de negocio con potencial de crecimiento.

En este contexto y conscientes de la importancia que tienen dentro del crecimiento y desarrollo económico las PYMES, diferenciemos las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa propias de los Fuentes de Financiamiento Tradicionales vs., las Fuentes de Financiamiento Alternativas y la forma de conseguir cada una de estas con la finalidad de identificar aquella que resulte la mejor opción en cada caso, pues si bien los sistemas tradicionales son de suma utilidad en una primera etapa del desarrollo de las PYMES, también es cierto que limitan su crecimiento y consolidación, toda vez que dichos financiamientos suelen ser limitados en monto y plazo de recuperación, significando compromisos que superan la capacidad de pago de las PYMES en virtud de no haberse proporcionado la tolerancia necesaria en tiempo y forma que les permita ser autosuficientes y/o consolidarse, derivando en su prematuro cierre de operaciones.

Así las cosas, retomemos el principio básico de economía que dice; “No hay progreso si no hay capitalización y no hay capitalización sino hay ahorro…” y más aún, si no hay una optimización en el manejo de los limitados recursos de los que se dispone, para satisfacer las ilimitadas necesidades de la sociedad en su conjunto, entendido dicho concepto como la utilización activa del Capital de Trabajo de tal forma que sea posible generar dinero con el dinero mismo, poniendo este a trabajar mediante el financiamiento de proyectos productivos y/o unidades de negocio con potencial de crecimiento generadoras de fuentes de trabajo directas e indirectas como son las PYMES, siempre conscientes, desde luego, de las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa implícitas en cada caso.

El ejemplo anterior pone de manifiesto la importancia de considerar las Fuentes de Financiamiento Alternativas como base del crecimiento económico y desarrollo sostenido, las cuales al igual que el Financiamiento Bursátil permiten a las empresas ejecutar diversos proyectos de mejora y expansión, pudiendo ser utilizado dicho financiamiento para optimizar costos financieros, obtener liquidez inmediata, consolidar y liquidar pasivos, crecer, modernizarse, financiar investigación y desarrollo, planear proyectos de inversión y financiamiento de largo plazo.

Destacando que la base estructural de las referidas Fuentes de Financiamiento Alternativas corresponde a los Investment Club o Clubes de Inversión, los cuales surgieron como un vehículo de inversión para proporcionar financiamiento a empresas en vías de desarrollo y consolidadas, mismas que son susceptibles de constituirse como Venture Capital Fund o Private Equity Fund una vez alcanzado un mayor grado de capitalización pudiendo especializarse en un área determinada como los Bienes Raíces, sin que lo anterior signifique limitarse a la adquisición de bienes inmuebles, sino al financiamiento de proyectos productivos y/o unidades de negocio relacionadas con la infraestructura, hotelería y turismo, entre otros rubros relacionados –por ejemplo- con la industria de la construcción, proyectos en los que lo importante no es la plusvalía de las propiedades, sino la actividad productiva llevada a cabo en dichos inmuebles, destacando que éstas Fuentes de Financiamiento Alternativas se reservan el derecho de destinar un porcentaje de sus activos financieros para la administración de los riesgos asociados a la unidad de negocio objeto del financiamiento mediante estrategias de Cobertura Financiera.

Las Coberturas Financieras como Auxiliar en la Administración de Riesgos

En éste orden de ideas y conscientes de que el dinamismo económico y comercial de la región de América del Norte y el resto del mundo no se detendrá independientemente de los resultados de las negociaciones del TLCAN, es oportuno recordar la relación entre el Comercio y los Negocios Internacionales y la Administración de Riesgos mediante estrategias de Cobertura Financiera para preservar el poder adquisitivo y/o establecer en el presente el precio al que se estará negociando en el futuro ya sea un tipo de cambio o el precio de compra-venta de una determinada materia prima o sus derivados sin tener que trasladar el incremento en los costos de producción a los precios de venta al público, tal y como se refiere en el extracto de la 2ª Edición de “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” a continuación referido:

Importaciones:

Una empresa que importa a México con regularidad tiene una serie de pagos programados a lo largo del año sobre la mercancía que va recibiendo de sus proveedores extranjeros.

La mercancía que recibe del exterior va siendo colocada en el mercado nacional con créditos a clientes en pesos que posteriormente tendrán que convertirse para pagar al proveedor en dólares americanos, euros o yen japonés.

En estos casos la Cobertura Financiera o cambiaria es indispensable toda vez que;

  1. a) Permite al importador determinar el tipo de cambio que usará para cumplir con sus compromisos ante proveedores extranjeros en los meses venideros.
  2. b) Podrá no solo disminuir el riesgo cambiario sino determinar en el presente el costo de la porción importada de su producto final al conocer a qué tipo de cambio lo pagará.
  3. c) Le permitirá, ante una pérdida de poder adquisitivo del peso, seguir vendiendo a los mismos precios fijados desde el principio pues mediante la Cobertura Financiera se generará la diferencia en el tipo de cambio.

Exportaciones:

Una empresa que exporta productos primarios tales como maíz, trigo, soya, carne de res en canal, carne de res en pie, leche, azúcar, café, etc., prepara por un tiempo el producto que va a exportar en el futuro.

Hoy, mientras produce, los precios pueden ser favorables pero no necesariamente lo serán al momento en el que la producción esté lista y se pueda vender al cliente extranjero.

Esto implica el riesgo de que los precios internacionales bajen en el futuro y castiguen las ganancias previstas, necesarias para mantener la producción.

Los Mercados de Derivados Financieros nacieron precisamente a la luz de esta problemática, de modo que productores y compradores pudiesen disminuir la incertidumbre generada por la volatilidad de los Mercados.

Vender una cantidad predeterminada de un producto a futuro a un precio establecido en el presente elimina la incertidumbre y permite una planeación racional de la producción y la exportación, esto es también, Cobertura Financiera.

Un plan cuidadosamente diseñado permite a un productor – exportador:

  1. a) Planear el valor de su producción en el presente.
  2. b) Vender su producción anticipadamente determinando el precio a un cliente en el presente, por ejemplo en dólares.
  3. c) Ser elegible a la contratación de créditos internacionales sobre la producción venidera.

Poniendo de manifiesto que no obstante una estrategia de Administración de Riesgos también entendida como Cobertura Financiera lleva implícitas las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa, puede representar una ventaja competitiva para las PYMES.

¿Cuál ha sido el comportamiento de la paridad cambiaria del peso frente al dólar?

En éste contexto y dando seguimiento al Índice del Dólar Americano a través del Dow Jones FXCM Dollar Index que cerró la jornada del viernes 17 de Noviembre ligeramente por debajo de la Resistencia ubicada en 12,040 unidades para mantenerse dentro del mismo Canal Lateral –Flat- señalado en nuestro Resumen Semanal previo entre los Moving Average (MA) 50 y 200 Daily Chart, es que la paridad cambiaria del peso frente al dólar cerrara la misma jornada ligeramente por debajo de 19.00 pesos por dólar en el Mercado Spot en torno al MA 50 Daily Chart con Soporte en niveles de 18.60/50 y Resistencia en 19.50 pesos por dólar, niveles que han permanecido constantes a lo largo de las últimas semanas entre otras razones por las expectativas del Mercado respecto a la evolución de las negociaciones del TLCAN.

Dow Jones FXCM Dollar Index Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

USD/MXN (Dólar Americano vs; Peso Mexicano) Daily Chart 1 Year

Fuente: TD Ameritrade

 

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán

CEO/Money Manager FX Global Management, LLC, Miembro de la National Association of Investors Corporation –NAIC-

Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-